【中国通信讯】6月19日，由中国通信学会主办的“2008年移动多媒体应用大会”在京召开，本次会议议题为“移动多媒体应用，服务特色奥运”。中国通信在线（www.ezcom.cn）作为官方网站将对本次会议进行全程直播。
中国网通财务部投资管理处处长 鲁帆
鲁帆：
尊敬的主持人，尊敬的各位来宾，很高兴今天有机会站在这个地方把我的移动多媒体风险投资想法和大家做一些分享。
前面那些朋友讲了很多移动多媒体的应用，使我们看到了未来移动多媒体明天，感到眼花缭乱。我今天讲得可能更多务虚为住，主要想借这个平台，呼吁更多的风险投资者进入移动多媒体领域，促进这个领域快速的发展。
我想从四个方面谈我的看法，众所周知，风险投资在高科技企业发展过程当中起了非常重要的作用，一般把它称为孵化器，尤其是在欧美发达国家，以风险投资为背景的这些企业都成为很多国家的支柱型的企业，对整个国民经济结构的调整都起到很关键的作用，比如说像风险投资培养出来的IBM、英特尔、微软、网景、雅虎等，这些高科技的大公司无疑不是风险投资运作的结果。比如在美国，正是风险投资的进入，掀起了竞争和创新的浪潮，不但为美国经济注入新的活力，风险投资对于高科技企业发展有一个很重要的作用，新媒体是新生的事物，应该是信息技术进入传统媒体带来媒体新的形态，或者说也可以说是信息技术的进步带来媒体形态一系列的发展的变化，在我们国家有两种背景不能够忽视，国家在大力推进信息化的建设，另外三网融合，在这两个大的背景情况下，新媒体可能会融合信息通信传播文化、娱乐这些产业形成庞大的行业，对国民经济的影响至关重要。刚才朋友们谈了很多，移动多媒体更多的应用可能在娱乐，但是目前来讲是比较多的，我听了之后感觉有一点被忽略掉就是文化产业，国际现在也在大力地推广文化产业，尤其是当我们国家要崛起的时候，文化是不可忽视的，移动多媒体怎么样在文化领域里边结合起来，我刚才听了很多这方面谈得相对比较说，对于移动多媒体来讲，应该是新媒体里边的宠儿，新媒体范围很大，大家把精力和眼球集中在移动多媒体，集万千宠爱于一身，刚才讲移动的音频、视频、博客、支付也好，各种应用令人眼花缭乱，而且各种力量在纷纷地进入这个领域，粉墨登场，包括广电、信息、互联网也好，广电CMMB、DAB为奥运提供手机电视服务，移动运营商早已布局，固网运营商、以前没有移动牌照，固网加WIFI都已经在应用，针对固网和移动的融合以及P2P的技术之下，各种产品怎么样布局？
互联网就更不用说2003年3G门户大话西游改编三维版一个月超过两千万的点击下载，表面上来看，移动多媒体发展很迅速，市场很大，包括前两天A8音乐在香港上市受到很多的追捧，表面给大家的感觉是发展很快。与此同时中国的资本市场发展也很快，姑且不谈最近这几天大迭，从2007年来看，交易量40万亿，日均1200亿，最高峰的时候一天市值达到30万亿，中国证券市场在亚太来讲继日本之后第二大证券市场，流动性泛滥已经成为当前的标志。
这就存在一个问题，一方面移动多媒体发展很快，大家都看好，另一方面钱很多，两者没有结合起来，风险投资真正投资在移动多媒体领域里边并不是很多，一家基金公司，可能一年能够选出十几个二十几个好的项目，真正投资已经很不简单了，这是一个什么样的原因呢，我们也一直在思考这样的问题。
风险投资的发展，实际上离不开评价体系的完善，包括风险资本在投资前的决策的评价，比如说风险企业运营的评价，比如说风险资本退出的评价等，离不开这些评价体系，为风险投资做了一种指引。但是无论是国外也好、国内也好，对新媒体，包括对移动多媒体风险评价无论从了论上讲是从实践上来讲，都是缺乏一整套比较完善的测评体系和方法，应该说还是处于经验探索阶段，更多根据经营团队和历史状况等进行投资和研究。
我认为它可能四个方面的问题：一是移动多媒体产业链远没有形成。除了移动音频之外，产业链相对清晰一点之外，其他还远远没有形成，还没有形成从内容到传输，到消费者纵向的环节，也没有建立起一整套围绕内容到消费者的商业的支持体系和技术体系，内容的提供者，和网络的持有者从目前来看仍然处于相对对峙的状态，很多应用还是受制于运营商的网络、收费和管理，按流量计费，如果不改变的话，下游很多东西很难得到实施。整个产业链上下游的关系是不对等的，在一些平台上和管道的提供者是控制了资源，下游服务者是被动的，产业链不对等。核心竞争力还没有形成。商业模式和营业模式有待于实践。前期大家谈了商业的模式和广告的模式，有人提出来通过收费模式赚钱，这些东西远没有成熟，一是知识产权保护没有到位，免费的东西可以看，一旦收费了没有几个人看了，我们对于客户或者消费者究竟能掏钱出来哪些东西缺乏了解和探索。在这种情况下，有很多的不确定性，风险投资很难进行评价。
二是内容监管政策风险，加大了产业链上企业交易的成本，比如平台公司，像CRI手机国讯，他们都有了这样一种资质，靠资质整合各种内容，但是更多内容提供商提供给他，由他和中国移动和中国联通进行传输和分发，人为地增加了一些环节，同样各个企业之间的交易成本就加大了。前期和投资界的朋友讨论的时候，我也帮一些朋友招商引资，他们认为可能对平台公司有投资的价值，对其他的公司不敢投资，由于监管政策风险导致人为成本的加大。
第三，传统的评价方法对新媒体企业或者说新兴企业，移动多媒体企业来讲并不是太实用，传统的评价方法包括定价也好、判断也好主要运用贴现现金和比率估价模型来做，对于新兴企业来讲有很大的局限性，一方面现在多媒体企业绝大多数企业是亏损的，成立的时间就几年历史不长，历史数据也不多，很难计算盈利的增长率，因为企业历史普遍不长缺乏充分的历史数据，使预测和推断缺乏有说服力的论据。移动媒体这种企业具有强大的市场需求创造力，这个东西很谈量化，但是我们又不能忽视，像当年QQ起来的时候，谁不知道一个小东西能发展这么大，能创造这个市场。因为在全球来讲，很难找到可比的同类的公司，比如说要定价也好、投资也好，究竟投多少钱，投多少钱比较合适，前段时间有个朋友做手机监控的，仅仅搞了两年，开始的时候，也是到处找钱，找不到，去年年底的时候，有些朋友想给他投资，当时给他投资一千万，占10%的股份，我一算10%倒过来就是一个亿，有这么大的价值吗？我自己都有一点不相信，但是的确有人给他投资。移动多媒体对市场的创造力是难以估量的。
四，评价体系没有建立，风险投资虽然在实践中有了一定发展，但评价理论和方法很少见。面对大量潜在的投资对象，因为发展很快，一大批企业起来了，一大批企业又倒下了，对潜在的投资对象如何快速筛选，怎样挖掘和评判创业企业的价值等问题研究得比较少，缺少一套完整的测评体系和方法，处于经验的管理阶段。就像成思危先生在中国风险投资运营机制高级研讨会上说的，目前中国有大量没有转化科研成果，但是缺乏对其商业化前景的评估。我们现在有大部分风险投资基金不敢投出去，主要是看不准，主要是缺乏风险投资评估能力。风险投资评价体系的缺失阻碍风险投资快速发展。
当前我个人觉得，在投资界有一种比较躁动的情绪，VC PE化比较严重，PE泡沫化，大家都想在企业快上市之前赶紧作为战略投资者进去，一上市转手抛卖，获取数倍甚至数十倍的收益，天下哪有这么多好事让你做呢？VC更倾向于企业中、后期阶段的投资，就像我朋友的企业一样，去年整个市场比较红火，价格翻了好几倍，今年再谈的话，恐怕马上就跌下来了，丧失了上市的本意，VC投资应该对企业前期的投资，一方面需要资金，另外一方面更需要VC先进的管理和在战略上的把握。前不久也是和投资界的朋友谈，他们公司投资，把他们自己投资一部分的股权，5%，拿出来用于被投资企业核心人员股权激励，因为有可能是民营企业，也可能投资带有国有性质的企业，想改变这样的机制，改变法人治理，使VC更多参与到管理，把它自己的股权就拿出来了，投资了几家企业全部是这样子，拿出来一部分的股权，作为股权激励。当时我听了之后比较感动，我感觉这是真正的VC。
面对刚才所说这么多困难，很多东西不成熟的地方，我想从两个角度呼吁大家，关注这两个方面，一是对移动多媒体探索，一定要在三网融合的背景下进行，因为三网融合不仅仅是市场的需求，更多也体现了国家的意志，在这种背景下，必然会延伸出很多的市场的需求，因此在这个背景下研究，第二不能够忽视多媒体市场需求和创造力。一个，怎么样评判这样一个创造力，传统的评判方法已经不适用了，我们也在探讨，我们自己也在探讨，能不能以模糊评价的模型和神经网络评价模型为主，建立新媒体业务风险投资评价模型，为风险投资进入这个领域提供一些指引。
传媒大学新媒体研究中心。为什么介绍这个中心呢？新媒体的研究无论是政府也好还是业界也好还是学术界也好，教育界也好，引起高度的关注。传媒大学应该说在这里面还是走得比较前沿的，率先成立专门的研究机构，二级院系，新媒体研究中心，系统地研究整个新媒体理论体系的构建，关键理论的创新，数字内容的研究，整个新媒体的科技和产业研究等，在一个大学里面，能够拿出这么多的力量系统研究新媒体，这是少有的。
他们也做了一些重点的课题，比如说中国数字电影产业发展战略研究、中国动漫产业发展战略研究、有线数字电视增值业务数据分析系统研究，中国移动多媒体广播业务需求研究。比如数字内容集成分发平台，数字电视数据监测系统，手机电视数据检测系统，手机光过数据分析系统，有些东西已经在电视台包括联通和移动上面都已经在实践。还有一系列的研究课题，中央电视台媒体资产管理系统建设规划、中国移动手机报广告经营研究、中国移动二维码营销体系研究、中国联通手机电视内容研究，中国联通手机广告经营体制研究，北京电台数字媒体研究等。在投资界有些朋友的关爱下，深圳传媒分中心主要要成立了，搭建新媒体投资研究和项目孵化平台。中心赵先生让我代表他，诚挚的邀请各位业界和投资界的朋友，一起推动多媒体风险投资的研究，推动移动多媒体商业化、市场化的进程，共创新媒体美好的明天。谢谢大家！